數(shù)據(jù)資源估值是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、釋放數(shù)據(jù)內(nèi)在價(jià)值的關(guān)鍵所在。數(shù)據(jù)資源估值的前提是明確數(shù)據(jù)資源權(quán)屬基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)來(lái)源及數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景的問(wèn)題，本文將從權(quán)屬基礎(chǔ)、估值方法、估值影響因素及中凱業(yè)務(wù)介紹等方面展開(kāi)，探討數(shù)據(jù)資源評(píng)估需關(guān)注的重點(diǎn)因素，以期為企業(yè)的數(shù)據(jù)資源估值、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化提供參考。
一
數(shù)據(jù)資源的權(quán)屬基礎(chǔ)
理清數(shù)據(jù)資源化過(guò)程中權(quán)屬基礎(chǔ)，是推動(dòng)數(shù)據(jù)資源高效利用和流通、估值及后續(xù)資產(chǎn)化、資本化的重中之重。在數(shù)據(jù)二十條1“三權(quán)分置”的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度框架下，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)分為數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)。
1、
數(shù)據(jù)資源持有權(quán)
數(shù)據(jù)資源持有權(quán)解決的是對(duì)數(shù)據(jù)持有、管理和防止侵害的權(quán)利問(wèn)題，該權(quán)利問(wèn)題的根本依舊是數(shù)據(jù)來(lái)源的問(wèn)題。數(shù)據(jù)來(lái)源通?？煞譃楣矓?shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)和個(gè)人數(shù)據(jù)三類，對(duì)于授權(quán)運(yùn)營(yíng)的公共數(shù)據(jù)，被授權(quán)企業(yè)可以與公共機(jī)構(gòu)共享數(shù)據(jù)資源持有權(quán)并辦理相關(guān)數(shù)據(jù)資源登記；對(duì)于企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)自主生產(chǎn)的數(shù)據(jù)，企業(yè)投入成本、付出貢獻(xiàn)較多，企業(yè)可以對(duì)該類數(shù)據(jù)資源進(jìn)行依法確權(quán)登記2。但是在涉及到個(gè)人信息及個(gè)人敏感信息時(shí)，企業(yè)應(yīng)依法依規(guī)在“告知-同意”原則下收集、存儲(chǔ)和處理個(gè)人信息和數(shù)據(jù)等。
2、
數(shù)據(jù)加工使用權(quán)
數(shù)據(jù)的加工使用權(quán)是指在授權(quán)范圍內(nèi)以各種方式、技術(shù)手段使用、分析、加工數(shù)據(jù)的權(quán)利。數(shù)據(jù)加工使用權(quán)是數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的核心，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)集合進(jìn)行抽取、清洗、分析、統(tǒng)計(jì)、轉(zhuǎn)換、運(yùn)算和進(jìn)一步挖掘，從雜亂無(wú)章的數(shù)據(jù)中提煉出內(nèi)在規(guī)律3。在滿足“依法持有”或“合法取得”數(shù)據(jù)的前提下，數(shù)據(jù)處理者才有權(quán)加工和使用。對(duì)于非法獲取的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)處理者不僅無(wú)權(quán)加工使用，還可能構(gòu)成篡改、破壞、泄露數(shù)據(jù)或者非法利用數(shù)據(jù)等行為。
3、
數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)
數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)是指數(shù)據(jù)處理者作為數(shù)據(jù)市場(chǎng)主體，對(duì)其研發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品進(jìn)行開(kāi)發(fā)、使用、交易和支配的權(quán)利。數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)合規(guī)要點(diǎn)主要為數(shù)據(jù)來(lái)源合法性審查，是否涉及個(gè)人信息，數(shù)據(jù)產(chǎn)品是否具有可交易性、具有使用場(chǎng)景、是否符合現(xiàn)行法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定等。
二
不同數(shù)據(jù)來(lái)源可采用的估值方法
如前分析，數(shù)據(jù)二十條以“三權(quán)分置”的思路設(shè)計(jì)了數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度，在此框架下，對(duì)不同來(lái)源的數(shù)據(jù)可以明確其權(quán)屬。數(shù)據(jù)要素型的數(shù)據(jù)來(lái)源大多是公共數(shù)據(jù)授權(quán)、公開(kāi)市場(chǎng)采集或者企業(yè)自身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)生成。在進(jìn)行數(shù)據(jù)資源估值時(shí)，需要根據(jù)不同的來(lái)源，確定權(quán)屬后選擇適合的評(píng)估方法。
1、
公共數(shù)據(jù)
公共數(shù)據(jù)具有顯著的公益屬性和共享屬性，一般不會(huì)以壟斷形式進(jìn)行授權(quán)，各個(gè)公共部門的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)差異性，基于公共數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品很難在市場(chǎng)上找到可比類型，故不適用市場(chǎng)法，估值可以成本法為主，并將收益法作為參考。
公共數(shù)據(jù)通常被視為一種公共產(chǎn)品，其價(jià)值不僅在于其直接的經(jīng)濟(jì)利益，還包括其對(duì)社會(huì)的廣泛影響。成本法能夠較好地反映這種公共產(chǎn)品的屬性，因?yàn)樗P(guān)注的是數(shù)據(jù)的獲取、處理和維護(hù)成本，而不是其市場(chǎng)交易價(jià)值。成本法也能考慮到數(shù)據(jù)全生命周期的重置成本和貶值因素，更準(zhǔn)確地評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。
將收益法作為參考，基于公共數(shù)據(jù)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值也應(yīng)該被關(guān)注，收益法通過(guò)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)未來(lái)能夠產(chǎn)生的收益來(lái)評(píng)估其價(jià)值，這與公共數(shù)據(jù)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值相契合。收益法通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)收益，可以激勵(lì)政府和企業(yè)在數(shù)據(jù)收集、治理和創(chuàng)新方面的投入，因?yàn)樗軌蝮w現(xiàn)出這些投入所帶來(lái)的潛在回報(bào)。
2、
來(lái)源為公開(kāi)采集或者企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的數(shù)據(jù)
企業(yè)數(shù)據(jù)指各類市場(chǎng)主體在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采集加工的不涉及個(gè)人信息和公共利益的數(shù)據(jù)。這類數(shù)據(jù)往往融合了企業(yè)對(duì)原始數(shù)據(jù)的深度加工處理，融入了較多企業(yè)勞動(dòng)成果和智力投入，因此在對(duì)此類數(shù)據(jù)資源進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)從企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)資源的利用方式和加工程度、數(shù)據(jù)質(zhì)量等多角度綜合考量，選取合適的評(píng)估方法以實(shí)現(xiàn)效益最大化的效果。
以數(shù)據(jù)支持型企業(yè)為例，主要通過(guò)出售數(shù)據(jù)或提供數(shù)據(jù)許可來(lái)獲利，例如國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)和信息提供商萬(wàn)得信息科技（Wind），以銷售與數(shù)據(jù)相關(guān)的產(chǎn)品或?qū)?shù)據(jù)作為直接商品或服務(wù)提供給客戶，因此收益法為主，成本法為輔的評(píng)估方法更合適。收益法能預(yù)測(cè)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在其經(jīng)濟(jì)使用壽命內(nèi)能帶來(lái)的全部收益，并將未來(lái)收益折現(xiàn)到當(dāng)前價(jià)值，在特定應(yīng)用場(chǎng)景下特定類型的數(shù)據(jù)稀缺，而需求又很高的情況下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的未來(lái)收益就會(huì)顯著提升，更能體現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值。以成本法為輔，企業(yè)前期投入的各項(xiàng)人工、材料等直接或間接成本等為價(jià)值評(píng)估提供底線。
以數(shù)據(jù)增強(qiáng)型企業(yè)為例，主要通過(guò)利用數(shù)據(jù)來(lái)優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品和提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)增加收入的目的。例如電商巨頭阿里巴巴、京東等利用大數(shù)據(jù)等優(yōu)化商品推薦、庫(kù)存管理和物流配送。企業(yè)對(duì)原始數(shù)據(jù)加工深度較深，且伴隨持續(xù)加工處理、優(yōu)化改進(jìn)，數(shù)據(jù)資源的價(jià)值也越來(lái)越高，因此使用成本法更能體現(xiàn)此類數(shù)據(jù)資產(chǎn)巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
3、
為什么市場(chǎng)法目前不能適用
市場(chǎng)法是通過(guò)比較公開(kāi)活躍的交易市場(chǎng)上類似數(shù)據(jù)資產(chǎn)實(shí)際交易價(jià)格來(lái)評(píng)估擬交易數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的方法，市場(chǎng)法能夠直觀反應(yīng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)在市場(chǎng)中的實(shí)際價(jià)值。然而市場(chǎng)法的適用必須同時(shí)具備兩個(gè)條件（1）資產(chǎn)能夠在公開(kāi)活躍的交易市場(chǎng)上進(jìn)行交易 （2）資產(chǎn)具有可比性。然而由于數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)仍屬于新興市場(chǎng)，交易案例有限，市場(chǎng)透明度不高。且很多數(shù)據(jù)資產(chǎn)在應(yīng)用場(chǎng)景、數(shù)據(jù)質(zhì)量等方面都是獨(dú)一無(wú)二的，在缺乏可比的數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易情況下，找不到具有可比性的市場(chǎng)價(jià)格，所以仍需結(jié)合其他評(píng)估方法進(jìn)行綜合分析。
三
估值還需要考慮的兩個(gè)因素
數(shù)據(jù)資源經(jīng)加工、建模及應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)形成數(shù)據(jù)產(chǎn)品后，進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)化處理，估值可以反映資產(chǎn)將來(lái)一定周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)價(jià)值、未來(lái)盈利等。數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值是一個(gè)復(fù)雜而多維的過(guò)程，除成本、固有價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值外，主要還受到數(shù)據(jù)產(chǎn)品自身生命周期、交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為的影響。這些因素共同作用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并決定了不同階段、不同應(yīng)用場(chǎng)景下數(shù)據(jù)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
1、
數(shù)據(jù)產(chǎn)品生命周期的影響
所謂數(shù)據(jù)產(chǎn)品生命周期，指產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的經(jīng)濟(jì)壽命，即從準(zhǔn)備進(jìn)入市場(chǎng)開(kāi)始到被淘汰退出市場(chǎng)為止的全部過(guò)程，針對(duì)生命周期階段區(qū)分比較明顯的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，應(yīng)根據(jù)不同階段適用不同的評(píng)估辦法。
數(shù)據(jù)產(chǎn)品生命周期一般分為導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)階段。數(shù)據(jù)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的初始階段稱為導(dǎo)入期，因產(chǎn)品研發(fā)、宣傳和推廣等一系列活動(dòng)需要投入較多運(yùn)營(yíng)成本，因此導(dǎo)入期的數(shù)據(jù)產(chǎn)品更適合選擇成本法進(jìn)行估值。待數(shù)據(jù)產(chǎn)品已經(jīng)有了比較成熟的應(yīng)用場(chǎng)景、消費(fèi)群體和市場(chǎng)份額后，數(shù)據(jù)產(chǎn)品也就進(jìn)入了成長(zhǎng)期，這個(gè)階段企業(yè)投入成本明顯低于導(dǎo)入期，而產(chǎn)品銷售收益或未來(lái)可得利潤(rùn)穩(wěn)步提升，因此采用收益法或者市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估更能體現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)成長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)到一定階段后，即進(jìn)入數(shù)據(jù)產(chǎn)品成熟期，該階段銷售增速放緩，企業(yè)主要投入在日常維護(hù)工作上，因此優(yōu)先選擇收益法和市場(chǎng)法。最后，進(jìn)入衰退期的數(shù)據(jù)產(chǎn)品可能面對(duì)應(yīng)用場(chǎng)景飽和、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、顧客使用習(xí)慣發(fā)生變化等問(wèn)題，企業(yè)對(duì)這一類型的數(shù)據(jù)產(chǎn)品再去開(kāi)發(fā)新的應(yīng)用場(chǎng)景可能投入小于產(chǎn)出，因此對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)采用收益法評(píng)估更合理4。
2、
經(jīng)濟(jì)行為的影響
數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估涉及的經(jīng)濟(jì)行為類型主要包括轉(zhuǎn)讓、許可使用、出資、質(zhì)押融資、企業(yè)清算、司法訴訟、司法執(zhí)行財(cái)產(chǎn)處置、財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)證券化。就轉(zhuǎn)讓而言，賣方掌握數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本信息，因此可采用成本法評(píng)估，作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格的下限參考。若賣方認(rèn)為其數(shù)據(jù)資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，實(shí)際價(jià)值遠(yuǎn)高于成本法估值，也可在假設(shè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)不轉(zhuǎn)讓情況下編制未來(lái)收益預(yù)測(cè)并采用收益法得出評(píng)估值，作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格的上限參考。同理，在對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)有明確規(guī)劃和收益方式的情況下，采用收益法更能體現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值、提高數(shù)據(jù)估值，如資產(chǎn)證券化、利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)出資、數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)下被侵權(quán)人主張損失等。而在許可使用、質(zhì)押融資、企業(yè)清算、司法執(zhí)行財(cái)產(chǎn)處置等看重?cái)?shù)據(jù)資產(chǎn)及時(shí)可變現(xiàn)價(jià)值的情況下，市場(chǎng)法可以及時(shí)反映公開(kāi)市場(chǎng)中具有可比性數(shù)據(jù)產(chǎn)品的交易情況，對(duì)企業(yè)而言更具有參考價(jià)值。
四
中凱數(shù)據(jù)合規(guī)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介
1、
數(shù)據(jù)產(chǎn)品的規(guī)劃、登記、掛牌合規(guī)服務(wù)
中凱律所在生命醫(yī)藥、智能信息、金融投資、能源環(huán)保、城市更新、文化教育、房地產(chǎn)等行業(yè)有深入研究，聚焦行業(yè)，通過(guò)服務(wù)產(chǎn)品化，打造法律+行業(yè)的服務(wù)產(chǎn)品，賦能社會(huì)經(jīng)濟(jì)，做懂您的法律專家。就數(shù)據(jù)產(chǎn)品的規(guī)劃、登記、掛牌可提供以下法律合規(guī)服務(wù)：
（1）依照《上海數(shù)據(jù)交易所數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記規(guī)范》及相關(guān)指引，為客戶提供專業(yè)咨詢意見(jiàn)；
（2）對(duì)客戶的數(shù)據(jù)來(lái)源、數(shù)據(jù)產(chǎn)品的形成進(jìn)行評(píng)估，提出改進(jìn)意見(jiàn)；
（3）協(xié)助客戶完成產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)、質(zhì)量評(píng)估報(bào)告；
（4）根據(jù)登記需要為客戶出具數(shù)據(jù)產(chǎn)品合規(guī)評(píng)估報(bào)告或法律意見(jiàn)書(shū)；
（5）協(xié)助客戶完成數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記、掛牌等。
2、
數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估咨詢、申報(bào)
中凱律所針對(duì)企業(yè)在跨境數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中可能遇到的法律合規(guī)問(wèn)題，為不同行業(yè)的客戶打造特色化法律+行業(yè)的服務(wù)產(chǎn)品，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)出境過(guò)程中可能遇到的法律挑戰(zhàn)，可以提供以下法律服務(wù)：
（1）就《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《數(shù)據(jù)安全法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》、《歐盟通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR）等國(guó)內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)提供法律咨詢服務(wù)；
（2）通過(guò)對(duì)客戶的擬跨境數(shù)據(jù)及條件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，識(shí)別可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，并為客戶提供法律意見(jiàn)；
（3）為客戶定制數(shù)據(jù)出境安全策略，包括但不限于數(shù)據(jù)分類、識(shí)別、處理、制度完善等；
（4）為客戶提供數(shù)據(jù)出境安全相關(guān)的培訓(xùn)和指導(dǎo)，提高員工的數(shù)據(jù)安全意識(shí)和技能；
（5）協(xié)助客戶完成數(shù)據(jù)出境申報(bào)資料，協(xié)助向監(jiān)管部門提交評(píng)估或備案材料等，并對(duì)申請(qǐng)結(jié)果進(jìn)行跟蹤。
注：中凱律所通過(guò)上海數(shù)據(jù)交易所“數(shù)據(jù)合規(guī)評(píng)估服務(wù)商”認(rèn)證。
五
結(jié)語(yǔ)
數(shù)據(jù)資源估值的基礎(chǔ)主要是數(shù)據(jù)來(lái)源合規(guī)、數(shù)據(jù)質(zhì)量，明確數(shù)據(jù)權(quán)屬、選擇適合的評(píng)估方法進(jìn)行數(shù)據(jù)資源估值能有效預(yù)測(cè)企業(yè)數(shù)據(jù)資源蘊(yùn)含的價(jià)值，指導(dǎo)企業(yè)后續(xù)數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)方向，形成數(shù)據(jù)產(chǎn)品，進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表提供參考和依據(jù)。
注釋
1.參見(jiàn)《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“數(shù)據(jù)二十條”）。
2.參見(jiàn)《上海數(shù)據(jù)交易所：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表及估值實(shí)踐與操作指南》。
3.參見(jiàn)北京通信信息協(xié)會(huì)：《數(shù)據(jù)“三權(quán)分置”，什么是數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)權(quán)》
4.參見(jiàn)《上海數(shù)據(jù)交易所：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表及估值實(shí)踐與操作指南》